中密控股：大成基金、Maple-Brown Abbott等2家机构于2月10日调研我司

  扫描或点击关注中金在线)发布了重要的公告称：大成基金戴军 朱倩 敬思源 王晶晶、Maple-Brown Abbott李原于2022年2月10日调研我司。

  答：公司第四季度整体经营情况仍然呈稳健增长态势，各个业务板块和子公司的发展都比较顺利。整体来说公司毛利率不错,在手订单依然充足，生产饱满，进口替代进展非常顺利，特别是第四季度核电板块进口替代在朝着一个良好的态势推进。公司总部第四季度虽然因为疫情有了两周多的临时停产，但这次临时停产对公司只是短期的冲击，不会造成重大影响。临时停产期间，公司应急管理上的水准得到极大的提高，在信息化系统的支持下，公司总部除必须在工厂开展的工作外，销售、设计、财务、人力资源等工作都在几天内恢复了正常运转。子公司华阳密封和日机密封在此期间承担了公司总部的部分急件。

  答：公司产能整体压力还是很大，生产长期处在满负荷状态，而订单量持续保持在历史高位，但增长有限，这还在于公司产能紧张采取了限制接单的措施。依据公司对市场趋势的判断，结合公司长期发展规划，公司现在对产能扩张的态度更加积极。公司今年计划针对关键瓶颈环节实施力度更大的产能扩张。在机械密封板块，预计比较大幅度地扩招员工，另外会完成对核电密封专用车间的建设，对大型密封也会针对性地扩产能，这部分预计能够完全满足2亿出售的收益所需产能。另外，橡塑密封和阀门板块都会有某些特定的程度的扩产。

  答：对公司而言，国际化战略是公司最重要的战略之一，开拓国际市场是公司业务的重要组成板块，也是公司获得更大市场空间的重要方法。公司布局国际市场多年，明显感受到国际市场上品牌的重要性，通过不间断地积累业绩以及积极参加国际专业展览、技术论坛、学术交流、企业间交流等方式不断的提高公司在国际市场的品牌知名度与影响力。公司国际业务的发展进程整体比较顺利，取得了一定的阶段性成果。目前国际市场的新项目大多分布在在发展中国家，公司的国际市场订单也基本在发展中国家。公司在发展国际业务时，主要跟随“一带一路”倡议，配套“一带一路”项目并不断深化与西门子、埃利奥特等国际著名主机厂的合作并加强与计算机显示终端的交流与合作。另外，公司也在持续培养国际业务人才、扩充国际业务人才队伍。

  答：核电领域对密封产品的安全性能要求比普通泵用机械密封更高，不同核电密封的更换周期也不一样。据公司了解，核电站一个换料周期大概是一年半，每个换料周期会对核主泵密封进行一次修复，通常是运行两个换料周期后就会更换一次核主泵密封。核二、三级泵用密封的更换周期与核主泵密封相近。常规岛的密封更换周期与普通泵用机械密封相近，大概是1-2年。

  答：近两年，公司的存量业务基本维持在50%左右的占比。在国际知名密封企业中，这个业务结构并不常见。据公司了解的信息，约翰克兰和伊格尔博格曼存量业务占比都比较高。而在公司的业务结构中，增量业务占比明显超过这些国际公司。因为公司近几年在新项目上市占率很高，特别是在石油化学工业领域，新项目市占率能够达到60%-70%。对公司而言，增量业务占比高意味着客户对我们的高度信任与看好，愿意把大量增量订单交给我们，这体现了公司的市场地位和品牌地位，并且大量的增量业务也是公司未来存量业务持续增长的有力保证。

  答：公司目前毛利率有明显回暖，这还在于目前增量业务竞争的激烈程度有所缓和。增量业务呈现这一特点，一是因为目前密封市场的竞争格局已相对来说比较稳定，新上大型项目对供应商有更高、更全面的要求，通常只考虑少数几家综合能力较强的公司作为密封产品主要供应商，低价竞争策略的有效性逐渐降低。二是在目前进口替代的大背景下，客户通常都有比较强烈的进口替代意愿，许多大型项目虽然在开车时采用的国外产品，但在开车后很快就会进行进口替代，以防范未来可能出现的供应风险，因此国外竞争对手开始逐渐改变以往采取的“低价增量业务+高价存量业务”模式，在增量市场上的报价相对以往有所提高。

  中密控股主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培养和训练、现场安装、维修等全方位服务。

  中密控股2021三季报显示，公司主要经营收入8.57亿元，同比上升28.26%；归母净利润2.13亿元，同比上升38.99%；扣非净利润1.97亿元，同比上升37.17%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.88亿元，同比上升19.24%；单季度归母净利润7501.2万元，同比上升29.95%；单季度扣非净利润6886.61万元，同比上升23.1%；负债率14.54%，投资收益994.6万元，财务费用-244.94万元，毛利率51.36%。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，中密控股(300470)好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)